二级 配资稀缺性将致中国可转债估值抬升 个券有轮动机会

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  中国大型投行--中金公司最新可转债年度展望报告称,随着存量快速萎缩,稀缺性正二级 配资在体现,转债估值将有所抬升,尤其是短期没有赎回压力等新券,目前正在体现。个券选择上,二级 配资要把握国企改革、一路一带、油价下跌二级 配资链条、核电等主流题材。

  另外,2015年可转债市场的一个新特征是弹性将很快降低。正股调整时,转债价格将由于稀缺性而抗跌;正股上涨时,转债将挤压较高的溢价率,跟涨能力略降。

  短期来看,转债仍处于“美好时光”。存量快速萎缩,稀缺性正在体现,估值成为正的回报贡献因素,至少抗跌。而股市仍有望在“慢钱”推动下保持相对强势,活跃程度仍较高。这种情况下,转债走势还是和正股走势同向,并由稀缺性提供防御性。

  不过一季度末时点(仅仅是预判),关注点要转为“反脆弱”,谨防股市大震荡、转债进入转股期导致高估值的转债出现正股和估值双杀。

  择券的思路二级 配资:1、正股得新资金者得天下,资金推动开始取代情绪,业绩推动仍较弱,指数成本股、主流题材、估值洼地、中游业绩逆转板块都有望有不错表现,而存款博弈下演绎到极致的小盘股将分化。转债相关的主流题材:国企改革、一路一带、油价下跌链条、核电等;

  今年以来,我们择券的思路在小盘和题材转债、大盘蓝筹、主题性机会、大盘,二线蓝筹加题材间不断切换。但遗憾的是,考虑到赎回条款约束,留给我们的择券空间已经很小。

  之前看好的平安、国金、国电、徐工都将相继遭遇赎回退市。之前判断大盘转债中的继续看好平安,民生的性价比在提升,非金融大盘关注油价触底反弹和国企改革。

  国电、徐工、中海等优质二线蓝筹品种忍痛割爱,东方、深机、南山、浙能、歌华二线品种继续持有。小盘中的齐峰最为看好,齐翔、长青、同仁、通鼎等关注低吸机会。新券洛钼、歌尔、格力及14宝钢EB等各具特色,均有战略增持价值。